库存有限需求小幅增加市场对乳制品下半年供应担忧形势增加

2022-07-13 09:17:13来源：第一财经

粮农组织乳制品价格指数6月平均为149.8点，环比上涨5.9点(4.1%)，同比上涨29.9点(24.9%)。

在国际粮价回调背景下，国际乳制品成为为数不多价格上涨的品类。

联合国粮食及农业组织(FAO)的最新数据显示，6月，国际乳制品价格全线上涨，环比上涨4.1%，同比上涨24.9%，粮农组织乳制品价格指数达149.8点。

物产中大期货高级分析师谢雯在接受第一财经记者采访时表示，国际乳制品价格上涨，主要是由于新西兰、欧洲地区主产区产量下降所致，而这一问题已持续数月。“由于乳制品生产周期较长，供给缺口修复尚需时日，未来一段时间内，国际乳制品价格可能还将保持强势，这将对下游及消费者带来一定影响。”她说。

国际乳制品价格持续上涨

谢雯认为，国际乳制品价格上涨，主要问题来自于供给端。一方面，从去年以来，干旱、寒冷天气导致原奶主产国新西兰的产量不断下降。另一方面，近几个月来，热浪席卷乳制品另一主要产区——欧洲，这令本已低迷的奶产量前景继续雪上加霜。

外媒援引数据称，新西兰和欧盟约占牛奶出口的70%，其次是美国、澳大利亚、巴西和阿根廷。

2021年以来，南半球天气寒冷多雨，影响牧草生长，进而影响新西兰牛奶产量。美国农业部(USDA)的数据显示，2022年第一季度，新西兰的牛奶产量同比下降6%，是自2013 年以来第一季度的最低水平。USDA称，牛奶供应减少，将使新西兰全脂奶粉、加工乳制品出口下降。

进入6月，欧盟热浪不断来袭，亦影响当地农作物生产。欧盟委员会6月底的数据显示，在截至2022年4月底的一年内，欧盟内部的大部分乳制品产量均较2021年同期有所减少，其中黄油、脱脂奶粉、炼奶的产量同比减少4.3%、6.3%、0.5%。

谢雯进一步表示，主要乳制品产区产量不佳，加之库存有限，在市场需求小幅增加的背景下，市场对下半年供应担忧形势增加。据USDA估计，2022年，全球牛奶消费量或将比2021年水平增长1.15%。

谢雯还称，目前国际粮价已有所回落，同时，乳制品上游的饲料、化肥价格也有所下降。在此背景下，国际乳制品价格之所以仍继续上涨，一方面原因在于乳制品的耕种周期相对较长。一般而言，乳制品主要是看奶牛的增长情况，而奶牛从幼牛到产奶要养殖22～24个月才能产崽和产奶。另一方面，牧草的生长也需要较长时间恢复。

“目前农产品价格下跌的重要原因还在于美联储加息，减少了市场上的流动性。但由于乳制品市场的供给缺口的确较大，所以加息的市场情绪在乳制品类弱化。”谢雯进一步分析称。

影响几何？

谢雯认为，对于乳制品等农产品而言，相对于需求端，供给端的影响较大，未来新西兰、欧洲等乳制品主产区能否增加供给，将是决定后市价格的关键。

USDA预计，由于主要产区持续干旱、奶牛数量减少以及劳动力持续短缺，新西兰的牛奶产量预计将在2022年下降。该机构还预计， 2022年欧盟27国的牛奶产量或为1.446 亿吨，与2021年相比减少 43.4万吨，比2020年减少83.6万吨。

近日，德国巴伐利亚州乳制品联合会会长胡贝尔(Ludwig Huber)在接受媒体采访时表示，天然气供给正影响乳制品生产供应。如果乳制品厂停止供气，那么该行业将面临大规模停产的威胁。目前，一些奶制品企业已经做出了调整。比如，德国乳品企业山中牧场(Berchtesgadener Land)使用燃油取代天然气进行生产。

全球最大的乳制品出口商恒天然预测，在全球供给减少、需求强劲的情况下，新一季的牛奶价格将创历史新高。该机构近日将其2022～2023年每公斤乳固体价格的预测区间上调了50新西兰分，至9.50新西兰元(约合6美元)。

方正证券研究所所长助理、大消费组首席分析师刘畅在接受第一财经记者采访时表示，乳制品价格不断位于高位，将刺激养殖户增加奶牛储备。同时，由于对牧场奶源的需求不断提升，上游牧场的资产价值也将会被不断推升。“牧场地位如果得到改善，未来主要消费市场周边的优质牧场将拥有更高的议价权。”他说。

在谢雯看来，在奶牛供应提升之前，牛奶价格或将一直位于高位，这将利好乳制品供应商。同时，上游饲料、化肥价格下降，也将减少乳制品供应商的成本。上述因素将有望刺激生产。“但也需要注意的是，即使有可能刺激养殖户增加奶牛储备，但需要的周期也会相对较长。同时，供应端还需要考虑疫情、劳动力短缺的问题。如再次出现加工厂停产不收生牛乳的情况，即使明面上有营收和利润，这也将使农场主减少奶牛养殖户的种植意愿。”她进一步提醒称。

谢雯还分析称，乳制品是欧美等国家的刚需消费，如果乳制品价格一直处于高位，将挤压下游企业的利润，“乳制品价格何时回落，要看养殖端的恢复情况。”

刘畅认为，原奶价格的波动会极大的影响乳企盈利情况。“一般而言，纯牛奶、酸奶、配方奶粉、冰激凌成本构成中，原奶采购占比在40%～70%之间。为控制原奶成本波动风险，下游乳业企业有可能偏好单笔大规模订单，对成本寻求积极的管理，以提高成本端的稳定性。”他说。(康恺)

标签：库存有限需求小幅增加市场对乳制品下半年供应担忧形势增加主产区产量下降已持续数月未来一段时间国际乳制品价格可能还将保持强势

责任编辑：hnmd003