央行开展1000亿元1年期MLF操作房贷利率下调

2020-04-16 08:28:18来源：金融界债券

央行公告称，从2020年4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作1000亿元。今日不开展逆回购操作。央行已连续10个工作日未开展公开市场操作。

4月3日，央行宣布，对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

15日，央行将对中小银行定向降准0.5个百分点，这是今年的第三次降准。

央行有关负责人表示，此次定向降准可释放长期资金约4000亿元，平均每家中小银行可获得长期资金约1亿元，还可降低银行资金成本每年约60亿元。

流动性充裕利率下行

2月开始，央行在公开市场的操作利率、中期借贷便利(MLF)利率、贷款市场报价利率(LPR)“接力式”下调，资金利率开始逐步下行。目前，银行间市场流动性充裕，多期限资金利率创下近年来新低。这也是公开市场为何连续不开展操作的原因。

4月14日，DR001也就是银行间存款类机构以利率债为质押的1天期回购利率均值，继续保持在1%以下。

从历史走势看，DR001低于1%的情况并不多见。2019年年中、年末以及2020年年初，这一利率曾一度跌至1%以下。4月3日，央行宣布将实施定向降准后，DR001再度跌至1%下方。4月7日，DR001一度跌至0.6%，成为该指标自2014年12月15日公布以来的历史最低值。随后，这一利率有所回升，但截至4月14日收盘，这一利率仍然保持在1%以下。

上海银行(8.33 -0.48%，诊股)间同业拆放利率(Shibor)各期限品种曲线自2月开始逐渐下行。与3个月前的水平相比，Shibor隔夜品种和3个月期品种均已累计下行超过100个基点。

不仅是短期限的资金利率下行，较长期限的资金利率水平也在走低。3月、6月、9月和1年期Shibor上周以来均出现显著下滑。1个月期至1年期Shibor分别跌至11年来的最低点，1年期Shibor首次跌破2%至1.73%。

LPR下降有预期房贷利率下调

本月还有一些重要的时点，周五(17日)，将有2000亿元MLF到期，24日还有2674亿元的定向中期借贷便利(TMLF)到期。

按以往经验分析，“逆回购利率—MLF利率—LPR”的连续调降，才算完成一轮利率调降过程，央行此前于3月30日开展7天期逆回购操作并下调操作利率20个基点，今日央行下调4月MLF利率。

预计央行将选择续做定向中期借贷便利(TMLF)，而且LPR有望下调。从2019年8月份贷款市场报价改革以来，8次LPR报价，有2次下调，其余6次不变。

国盛证券研报认为，从现在房地产销售情况来看，卖房的压力还是很大，买方按揭需求的降低，加上银行贷款额度的边际宽松，LPR有进一步下降的空间。

而全国房贷利率在3月出现了下调。据融360大数据研究院在3月26日发布的房贷利率数据显示，3月全国首套房贷平均利率为5.45%，环比下降4BP;二套房贷款平均利率为5.77%，环比下降4BP。融360大数据研究院分析师李斌表示，预计未来全国房贷利率的整体水平仍会呈现下降趋势。

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