今日报丨青龙管业合同负债大增夯实业绩基础充足订单锁定未来成长

2026-04-27 10:58:12来源：商业在线

(资料图片)

作为国内输节水管道行业龙头企业，青龙管业（002457.SZ）2025年合同负债同比大增42.17%，显示公司订单充裕、市场拓展成效显著。2026年一季度末，公司合同负债维持在2.74亿元高位，结合行业收入季节性特征，下半年收入确认有望加速释放，业绩增长确定性进一步增强。

财报数据显示，2025年末青龙管业合同负债较期初显著增长，主要源于报告期内新签合同按支付进度执行带来的预收款增加。合同负债作为未来收入的“蓄水池”，其大幅攀升意味着公司已签订尚未履行完毕的履约义务规模可观。截至2025年末，公司尚未确认的收入金额达2.30亿元，未来将逐步转化为营业收入，直接增厚公司业绩。

从业务层面看，这一增长与公司订单质量提升、区域市场拓展形成良性互动。2025年公司管道业务新签合同金额达23.4亿元，截至报告期末，结转至以后报告期执行的合同金额达23.6亿元，为后续业绩提供坚实支撑。区域布局方面，公司华南地区营收同比增长119.34%，成功开拓吉林市场，新疆塑管基地及山西钢管产能相继落地，全国化布局持续完善，为订单消化与业绩释放奠定基础。

值得注意的是，公司2026年一季度合同负债达2.74亿元，较年初微增0.82%，延续高位水平。由于输节水管道行业具有明显季节性特征，收入确认多集中在下半年，当前高额的合同负债为全年业绩释放预留了充足空间。同时，公司经营质量同步提升：2025年应收账款同比减少10.52%，销售回款改善；货币资金同比增加38.17%，现金流充裕；在建工程减少87.70%并转为固定资产，叠加使用权资产增长397.79%，显示产能释放与扩张并进，为订单交付提供保障。

行业层面，国家水网建设规划持续落地，据测算，“十五五”时期我国将建设改造地下管网超70万公里，新增投资规模超5万亿元。在行业需求集中释放的背景下，青龙管业凭借技术、产能与区域布局优势，有望充分受益。当前公司在手订单充足、预收款项维持高位、产能扩张有序推进，业绩增长具备较高确定性和可持续性。

业内人士分析，青龙管业合同负债的大幅增长，实质是未来收入确认能力的体现。在行业景气上行与公司战略深化的双重驱动下，公司正步入业绩上行通道，长期价值有望随订单兑现逐步显现。

标签：订单负债合同业绩收入释放

责任编辑：hnmd003