降息预期升温!为什么我说短期这事难成

2023-06-09 20:45:35来源:药师的后花园  

今天行情比较诡异,国债期货涨,股票市场也涨,股债跷跷板有点失灵。主要原因还是5月的CPI、PPI数据都低于预期。5月CPI同比+0.2%,环比-0.2%。PPI同比-4.6%,环比-0.9%。前天我还祈祷今天数据能超预期,没想到是反向超预期,真有你的

经济数据越差,市场越是期待政策出台,其中就包括降息。今天有传下周四一年期MLF利率会下调,然后20号的LPR利率也可能会有松动。我也不知道真与假,反正上个月就已经有在说了。

朋友们也逐渐分成两派,一派说会有战略定力,不会那么快降息。一派说经济数据连续低于预期,此时不降息更待何时。我更倾向不会那么快降息,但不是说什么战略定力,而是汇率的限制银行的息差压力


(资料图)

现在一年期国债收益率是1.85%,一年期美国国债收益率5.18%,一年期中美利差已经来到-3.33%。如果我们这边进一步降息,7月份美联储又加息,那中美利差会进一步拉大,汇率就压力山大了。

然后大家最近看到各大银行在下调银行存款利率,昨天是工农中建交邮等国有大行下调存款利率,下周往后,股份制银行估计也会跟着下调。

其实本次银行存款利率下调的主要原因是要减轻银行的负担

银行本质就是资金中介,从手上有闲钱的人手上吸收存款资金,再把存款资金以更高利率贷款给需要用钱的人。比如佐罗手上有50W闲钱以2%利率存进了银行,我到银行贷款以5%利率贷款50W。这3%利率差基本就是银行的利润空间了

请大家看图,这分别是国有大行、股份制银行、城商行、农商行的净息差走势图,最近一年都在快速下滑,而且已经触碰到1.8%净息差红线,如果净息差长期低于1.8%可能引发风险

PS:目前国有大行净息差是1.69%,股份制银行净息差是1.83%,城商行净息差是1.63%,农商行净息差1.85%。

降低存款利率,可以降低银行的成本。

降低贷款利率,则会减少银行的收入。

如果这次既降低银行的存款利率,也降低银行的贷款利率,两端抵消,银行的经营压力其实没有减少。

我们要知道一个事情,到银行存款赚的利息,从哪里来?

并不是银行凭空创造的,本质上还是我们的存款变成了某些人或某些企业的贷款,他们拿钱去经营生产,赚到利润了把部分利润分我们当作利息。如果经济比较差,经营生产赚不到利润,那银行存款的利息也会越来越少。

银行作为一个资金中介方,撮合需要存款和需要贷款的两个人。如果想省掉银行这笔中介费,也可以选择自己到街上找人,但对方能不能还得起钱就需要自己去评估了。

很多朋友呼吁银行降低贷款利率,其实是在牺牲银行股股东的利益,让银行股放血,让利实体经济,但银行净息差其实已经很低,余粮也已经不多了。

最后我还是建议大家最近不要太悲观,因为市场情绪已经足够悲观了,估值也来到了底部,很多负面的预期已经计入股价里面。后面一旦有超预期的变化,那修复也会非常快。

从最近几天涨跌幅来看,港股都要比A股乐观一些

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