重点聚焦!私募仓位攀至年内最高主观策略强势回归

2025-09-22 08:47:05来源：证券时报

【资料图】

市场震荡起伏，私募机构乐观情绪仍在不断上升。最新第三方数据显示，国内股票私募机构仓位已经攀升到年内最高。

私募排排网数据显示，截至9月12日，全市场股票私募机构平均仓位为78.04%，较前一周上升2.96个百分点，升至今年以来最高位。具体来看，重仓或满仓(仓位大于八成)的私募比例大幅提升至60.02%，较前一周增加5.81个百分点；空仓的私募比例降至5.08%，环比下降0.77个百分点。中等偏高仓位(仓位在五成至八成之间)的私募占比为23.34%，环比略有下降。

从不同规模的私募看，截至9月12日，百亿级股票私募平均仓位为78.22%，较前一周大幅上升11.11个百分点，仓位波动显著大于行业整体；50亿元至100亿元规模的私募平均仓位高达86.49%，成为各类别私募中平均仓位最高的群体；5亿元以下的小型私募平均仓位达78.85%。不同体量的私募机构普遍保持较高仓位运作。

根据私募排排网数据，今年截至2025年8月底，业绩居前100的主观私募今年来收益均值为37.43%，而百强量化私募今年来收益均值为26.69%。另外，从第三方渠道获悉，国内头部私募机构淡水泉旗下产品“淡水泉成长一期”的最新收益率已超50%。

淡水泉认为，今年以来，市场呈现一定的“慢牛”特征，投资者风险偏好维持高位，流动性、基本面、外部环境等因素共同助推本轮行情。拉长时间维度来看，市场风格呈现出明显的钟摆效应，从“确定性优先”逐渐转向“成长性优先”切换。在这一过程中，红利类资产缩圈褪色，而新兴成长类机会轮动成为行情的重要推手——如新消费、创新药、机器人、AI硬件等。这种转变也反映出，市场不再一味追求单一的确定性，而是开始重新关注基本面的成长性。

对于接下来市场走势，淡水泉认为，在当前的经济恢复动能下，宏观形势全面性的改善仍需要时间，所以市场机会大概率仍以结构性机会为主。随着少数成长性赛道拥挤度增加，资金将越来越注重投资的安全性边际，一些具备预期差、交易相对不拥挤的成长板块可能存在新的配置机会。

主观策略为主的大型私募机构相聚资本认为，随着行情向纵深演绎，市场出现了非常典型的分层，以8月份为例：申万一级行业中，通信、电子、有色的涨幅明显，尤其是通信涨幅超过30%；相比之下，煤炭、钢铁等的上涨微乎其微，银行则录得下跌。那么，如何在这种分层的行情下，最大程度获得预期回报？

相聚资本认为，既明确自身能力圈，在擅长领域发挥比较优势；同时通过综合平衡宏观判断、大类资产配置等能力，可以做到在不同市场阶段把握机会，通过累积实现良好结果。当宏观条件发生变化时，不必过于拘泥于自下而上选择个股，可以通过配置行业ETF或其他工具将投资配置进行切换，以适应宏观层面的变化。

标签：财经频道财经资讯

责任编辑：hnmd003