短短8天,4家终止!

2023-08-09 10:11:19来源:中国基金报  

中国基金报记者 米洛


(资料图)

短短8天,已有4家公司IPO终止注册。

8月8日,深交所发行上市审核信息网站更新信息,由于公司及保荐机构长江证券申请撤回文件, 皓泽电子IPO终止注册。

这意味着,8月1日至今,已有4家公司IPO在注册阶段终止。

此前有市场传闻称,“IPO对募集资金用途的审核趋严、衣食住IPO基本不可能、科创板第五套标准暂停受理……”

记者采访业内人士了解到,目前并无明确文件能够印证上述传闻,但从数据来看,IPO审核更加严格的趋势愈发明显。

“此前IPO注册终止的案例非常少见,可8月至今,已有4个案例。”有投行人士说。

“小米系”成员遭问“重大依赖”

皓泽电子的IPO申请在2020年12月21日获得受理,此后经过了4轮问询及回复,公司IPO申请在2022年6月10日获得上市委审议通过。2022年10月14日,公司IPO申请提交注册。

然而,在等待数月后,皓泽电子依然没能走通IPO之路。

作为消费电子产业链公司,皓泽电子较为知名的身份是“小米系成员”。

资料显示,皓泽电子主营业务为微型驱动马达的研发、设计、生产和销售,主要产品包括单向开环马达、双向开环马达、光学防抖马达、闭环马达、光学变焦马达等,公司下游客户为 丘钛科技、舜宇光学等摄像头模组公司,后者将产品应用于 OPPO 、小米等手机厂商。

由于曾有出色的投资经历,小米的掌舵人雷军也对小米产业链上的公司颇为青睐——不仅提供订单,还出资入股产业链上游公司,以期实现产业链和投资双赢。

正因如此,“小米系“在A股市场颇为知名,华米科技、云米科技、九号公司、乐鑫科技等都被视为“小米系”概念股。

虽然“订单+投资”的模式能够很好地稳定供应链,但对产业链上的公司来说,这一模式难免被视为对小米的关联交易。

皓泽电子便属此类。

资料显示,皓泽电子控股股东、实际控制人林聪直接持有公司16.27%的股份,通过皓和电子间接控制11.07%的股份,并通过一致行动协议合计控制37.91%的股份。

李立、前海系基金、小米基金、深创投、欢太科技等也都持有皓泽电子较大比例股份。

其中,欢太科技的控制方为OPPO,小米基金的背后是小米,OPPO和小米分别是皓泽电子的第一、第四大终端客户。

不仅如此,小米基金2020年3月增资入股后,皓泽电子来自于小米相关客户的收入与毛利率均呈大幅增长趋势,2020、2021 年毛利率均超过公司平均毛利率。

为此,上市委在审议会议上问询,主要终端客户入股是否有违一般商业原则,是否形成对 OPPO、小米的重大依赖,并对皓泽电子的业务独立性构成重大不利影响;重要终端客户是否凭借优势地位入股皓泽电子获取不当利益,入股价格是否公允,是否存在其它利益安排;小米增资完成后,皓泽电子来自小米相关业务的收入、毛利率大幅提升的原因及合理性。

不仅如此,皓泽电子还与小米签署了“不平等条约”,即2021 年年末生效的 OIS 光学防抖马达无期限的《长期协议》仅约定皓泽电子的相关义务及违约赔偿责任,未对等约定小米的义务及责任。

对于这一情况,上市委要求公司说明是否已对小米构成了重大依赖,《长期协议》的相关约定或其他安排是否对皓泽电子生产经营造成重大不利影响。

8天4家,前所未有

皓泽电子IPO终止注册,仅是近期4起案例之一。

8月至今仅仅8天时间里,已有4家公司IPO终止注册,分别是笛东设计、晶导微、赛特斯及皓泽电子。

其中,笛东设计、晶导微、皓泽电子均为创业板IPO,赛特斯为科创板IPO。

“IPO终止很正常,但大多是在问询阶段就主动撤回,过会后倒在注册阶段的少之又少。”有投行人士表示。

数据显示,今年1-7月,仅有2家公司终止注册,分别是优迅科技和BYD半导。

2021年、2022年,这一数据分别也仅有9家、7家,而在一个月之内4家终止注册的情况从未发生。

为何终止注册案例在近期明显增加?

有投行人士表示,目前未收到来自监管的明确要求,但其也注意到市场上传播的一些说法,例如更重视首轮问询问题回复质量、更加关注募集资金的用途、衣食住项目基本不可能等。

其认为,市场传言不能作为业务开展的指引,但建议观察IPO审核的趋势性变化,如果某一段时间某一类公司明显增多或减少,需要引起注意。

“其实现在衣食住领域的IPO已经很少了,我们寻找项目时也更倾向于具有科创基因的制造业公司。”该投行人士说。

前不久召开的中国证监会2023年系统年中工作座谈会提出,科学合理保持IPO、再融资常态化,统筹好一二级市场动态平衡。

为进一步督促保荐机构在IPO保荐业务中履职尽责,切实提升执业质量,把好市场“入口关”,沪深交易所7月21日发布《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价实施办法(试行)》,力促投行提高保荐质量。

编辑:乔伊

审核:木鱼

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