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在低利率时代，如何找到“稳稳的幸福”

2025-11-10 17:15:53来源：新浪基金

最近，一位朋友在微信上问我：“现在利率这么低，黄金、美股都在高位不敢追，A股各个板块差异又很大，钱该往哪里放？”他的眼神里透着焦虑，和我聊天时还不断刷新着手机屏幕。

的确，当前中国10年期国债收益率已跌破2.5%，创近十年新低。当“无风险收益率”的绝对收益值越来越低的时候，我们该如何配置自己的资产，才能找到“稳稳的幸福”？

(相关资料图)

01 低利率时代，不是暂时的，而是长期的

很多债券市场的投资者说，低利率环境大概率将长期持续。这不仅仅是货币政策的选择，更是经济周期的自然演进。当前，高成长的科技股伴随着高波动，而回报相对稳健的固收类资产收益率预期处于历史最低水平。在此背景下，红利资产的吸引力开始凸显。

事实上，受益于经济的复苏以及相对较低的估值水平，红利资产的收益率明显超过很多纯债的固收类产品。这不再是理论上的可能性，而是实实在在的投资现实。

02 为什么是“红利低波”？

正在发行的港股通红利低波ETF基金（代码：159118）是为港股通市场量身定做的一只红利低波ETF产品。从该指数的样本股名单中，可以梳理出一个清晰的配置逻辑。指数样本股的市值分布中，500亿以上规模的公司占比约24.56%，500亿以下的公司占比约75.44%。这意味着基金既配置了稳健的大盘股，又保留了中小市值公司的成长潜力。

从估值来看，样本股平均市盈率水平处于偏低位置。据统计，截至2025年10月22日，41.23%的股票PE在10倍以下，44.76%在10-20倍之间。这意味着基金投资的股票整体估值处于历史低位，具有明显的安全边际。

“低波”二字，绝非虚名。在波动率高企的市场中，这样的配置策略能有效平滑投资组合的波动。当市场情绪波动时，红利资产往往展现出“抗跌性”，成为投资者的“避风港”。

03 政策红利，与市场趋势共振

事实上，红利低波，其实与当前监管对于上市公司的发展方向以及公募基金等机构投资者的投资导向也十分契合。新国九条、市值管理新规等资本市场改革，均要求上市公司提升股东回报。这意味着，高股息、高分红的公司，将成为未来市场的“香饽饽”。

而对于机构投资者而言，更加偏好高股息风格也是相对理性的一种选择。这句话不是空话，而是实实在在的市场趋势。当政策红利遇上市场偏好，红利低波策略的价值自然凸显。

选择港股通红利低波ETF基金（159118），还有一个重要原因，就是港股市场的估值优势。相比A股，港股的红利股普遍具有更高的股息率，且估值更低。以恒生指数为例，当前股息率已超过4%，而A股沪深300的股息率仅为2.5%左右。

港股通红利低波ETF基金聚焦港股市场，不仅能够捕捉到高股息、低波动的优质标的，还能享受港股与A股的估值差带来的机会。

04 市场高波动下，努力获取“稳稳的幸福”

最近三个月，市场波动明显加剧。2025年三季度的数据显示，当市场大幅震荡时，红利低波策略展现出了相对稳定的收益表现。这并非偶然，而是源于其底层逻辑——投资于现金流稳定、分红持续、估值合理的优质企业。

在市场情绪低迷时，红利资产往往能提供“确定性”。当其他资产在波动中“失血”时，红利资产通过持续的股息分配，为投资者提供“稳稳的幸福”。

05 投资建议：要为红利低波策略保留底仓

基于当前市场环境，并不是说一定要将全部的资产配置到红利低波策略的产品之中，但至少，要为红利低波策略留出一定比例的仓位。作为“底仓”，它能提供稳定的现金流，降低整体组合波动；同时，它又保留了足够的弹性，可以在市场上涨时分享收益。